En esta serie de textos se revisa el contexto tanto de la posición de Estados Unidos en el mundo como de las políticas de Donald Trump relacionadas con los negocios y la economía. El objetivo es pronosticar los resultados de las decisiones del actual presidente de EEUU, país que ha sido superado por China en varios aspectos como se verá en esta entrega.

Parte V: Como funciona la Economía (el Balance de Pagos)

El lector recordará que cada país intercambia bienes y servicios con el exterior y tiene un saldo positivo o negativo. Pero esto no es el fin de todas las transacciones internacionales. Todavía faltan incluir los Balances de Capital y el Financiero para completar el Balance de Pagos (BP).

El balance comercial es la parte principal del Balance de Pagos y conforma una de sus tres partes, las otras dos son el Balance de Capital y el Balance Financiero. De esta manera, los países podrían tener a cada balance positivo o negativo con un ajuste de dólares al final de todas las cuentas. El Balance de Capital incluye las exportaciones e importaciones de Capital y Tecnología en sus diversos aspectos. Si una empresa extranjera desea adquirir un terreno en México para ubicar ahí a sus oficinas, exporta el capital a México que lo importa. Desde luego, México podría exportar algo de capital para adquirir un terreno en otro país. Hay un balance al fin del año y ese monto se incluye en el Balance de Pagos.

De la misma manera, existe un Balance Financiero, de bancos, seguros y otras clases de actividades financieras. Juntos, los tres balances mencionados dan el Balance de Pagos.

Una palabra de precaución: los países andan en diferentes etapas históricas con respecto al resto del Mundo. Un país podría estar retirándose del mercado mundial, mientras que otro va avanzando ahí. Sus estrategias de inversiones y los balances no serán similares. Esencialmente, esto es lo que tenemos con los Estados Unidos (en retirada) y China (en avance).

Cuando completamos las cuentas, los Estados Unidos tuvieron un superávit mínimo en su BP por última vez en 1991, en medio de déficits constantes. En 2006, tuvo su mayor déficit en el BP de un 5.9% del PIB, y por lo regular tiene un déficit equivalente del 2 - 4% del PIB. En 2023 y 2024 tuvo un déficit de 3.3% del PIB.

https://fred.stlouisfed.org/series/USABCAGDPBP6

Pero, como establecimos en la Parte IV de esta serie, su Cuenta Corriente de Bienes y Servicios fue negativa por el 5% del PIB. De esta manera, las cuentas de capital y la financiera recortan al déficit de bienes y servicios por casi la mitad. De todas formas, Estados Unidos tiene que cubrir este déficit remanente en su BP y lo hace mediante la deuda adicional por medio de la emisión de Bonos de su Tesoro. Pero, aquí hay varios problemas.

Para comenzar, la emisión de bonos más allá de lo que el mercado absorbe a la tasa existente obliga al emisor a subir su oferta de la tasa de interés, que a su vez eleva el costo de endeudamiento en todo el Mundo, en especial los Estados Unidos, ya que determina la otra tasa decisiva: la del descuento de la Reserva Federal, que a su vez afecta todas las demás tasas de interés, desde bancarias, autos, casas, tarjetas de crédito, virtualmente toda la economía crediticia, que a su vez apunta hacia una mayor inflación, menores ventas y producción; por ende, la recesión económica. Trump no está equivocado en su exigencia de bajar la tasa de interés. Tampoco en su creencia que el Balance de Comercio es fundamental para corregir la situación económica de los Estados Unidos, y su empuje para producir más en los Estados Unidos. Pero, la historia del capitalismo no está a su favor.

Cada país capitalista llega al punto en el que su propio territorio no le deja suficientes ganancias, y busca agarrar los recursos de otros países mediante la invasión armada (el imperialismo) o mediante la adquisición del predominio de esos recursos, los que le interesa, mediante arreglos de lo que hoy día llamamos "Inversión Extranjera". Sin un puño militar como presión obvia, salvo para aquellos países débiles. Esta Inversión deja ingresos al país inversionista. ¿Cómo anda la cuenta de Ingresos por Inversiones en años recientes?

Cuenta de Ingresos por Inversiones Extranjeras (Neta) 2017, 2022 (en mmd)

PAIS                                        2017                  2022

México                                     - 32                     - 36

Estados Unidos                       + 269                 + 164

China                                       - 32                    - 203

https://prosperitydata360.worldbank.org/en/indicator/IMF+BOP+BIPI_BP6_USD

Como el lector pueda apreciar, tanto México como China tienen invertidos más capital extranjero en sus países que ellos en el resto del mundo. La situación para China va cambiando, ya que está en un momento en el cual necesita absorber todo (tecnología, procesos, contactos, etc.) del resto del mundo para nivelarse; por lo tanto, ha avanzado más que México que cuenta con poca Inversión en otros países.

Por ejemplo, hace 4 décadas ni coches tenía China. Invitó a las empresas automotrices del mundo a venir a China y vender sus carros fabricados en China bajo esencialmente dos condiciones: primero, que deberían de contar con un socio chino con el 50% de las acciones de la nueva empresa instalada en China; y segundo, que paso a paso, esa empresa tenía que incrementar la compra, hasta lo posible, de los insumos fabricados en China. De esta manera, China se apoderó de la tecnología automotriz, desde el diseño hasta la venta y el servicio, además de fortalecer su aparato industrial y empresarial. Hace unos 6 o 7 años, las nuevas empresas automotrices chinas comenzaron a competir seriamente con Ford, General Motors y otros fabricantes, que hasta entonces tenían ganancias extraordinarias.

Hoy día, estas nuevas empresas chinas han básicamente liquidado a la primera generación de empresas conjuntas en el mercado chino, ahora el más grande del mundo. Además, vale la pena repetir que su Cuenta Corriente de Bienes y Servicios es abrumadoramente positiva, por lo cual no pesa sobre su economía el pago de Ingresos por Inversiones Extranjeras. No así México. Y para los Estados Unidos, la situación comienza a ser muy apretada, con el gran competidor de China agregado a los europeos y demás asiáticos que ya tenía antes de China. Es para ponerse a gritos.

*El autor es Doctor en Economía, especialista en planeación y finanzas, colaborador de PRESENTE. Agradecemos la entrega de un estudio inédito sobre un tema de actualidad. (Continuará: Las principales políticas de Donald Trump, generalidades)